Важнейшим показателем эффективности капитала является показатель рентабельности. Рентабельность — показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.

Таблица 1

Динамика показателей рентабельности ОАО «Симоновская птицефабрика» за 2013-2015 г.

Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего следует отметить, что в течение всего анализируемого периода частное от деления прибыли до налогообложения и выручки от реализации (показатель рентабельность продаж) находится у ОАО «Симоновская птицефабрика» выше среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 9,02% в 2015 году. Это следует рассматривать как положительный момент.

Наибольшие показатели рентабельности отмечаются в 2013 году, а наименьшие в 2015 году, что связано со снижением сумму прибыли предприятия. Далее рассмотрим динамику представленных показателей рентабельности. Рентабельность капитала рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы капитала.

Показатель рентабельности капитала у ОАО «Симоновская птицефабрика» снижается с 12,0 % в 2013 году до 9,02 % в 2015 году. Следовательно, снижение составляет 2,97 %.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы собственного капитала. Показатель рентабельности собственного капитала уменьшается у ОАО «Симоновская птицефабрика» с 17,16 % в 2013 году до 12,36 % в 2015 году. Следовательно, уменьшение составляет 4,8 %.

Рентабельность внеоборотных активов рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы внеоборотных активов. Показатель рентабельности внеоборотных активов снижается в ОАО «Симоновская птицефабрика» с 30,84 % в 2013 году до 17,89 % в 2015 году. Следовательно, снижение составляет 12,96 %.

Рентабельность перманентного капитала рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы собственного и долгосрочного заемного капитала. Показатель рентабельности перманентного капитала снижается у ОАО «Симоновская птицефабрика» с 14,02 % в 2013 году до 12,36 % в 2015 году. Следовательно, снижение составляет 1,66 %.

Отметим, что показатели рентабельности собственного и перманентного капитала в 2014 и 2015 годах совпадают, поскольку в эти периоды у предприятия отсутствует долгосрочный заемный капитал.

Рентабельность продаж рассчитывается как частное от деления балансовой прибыли и суммы выручки от реализации произведенной продукции. Показатель рентабельности продаж также уменьшается с 11,04 % в 2013 году до 9,88 % в 2015 году. Следовательно, снижение составляет 1,17 %.

Один из основных составляющих эффективности использования источников финансирования – ликвидность и платежеспособность. Результаты анализа ликвидности и платежеспособности всегда составляют значительную часть информационного обеспечения финансовых менеджеров. Важность их анализа объясняется тем, что в управлении финансами должна учитываться одна из основных взаимосвязей «ликвидность (платежеспособность) – доходность».

Предприятие должно определиться максимизация ликвидности и платежеспособности в ущерб доходности или наоборот. В финансовом менеджменте различают понятия «ликвидность баланса» и «ликвидность предприятия».

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обращать свои активы в наличность и погашать свои платежные обязательства. По сути, это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Ликвидность предприятия – более общее понятие по сравнению с ликвидностью баланса. Так, ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников. Однако предприятие может привлечь дополнительные заемные средства и со стороны в случае, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире.

Анализ ликвидности баланса по относительным показателям за анализируемый период представлен в таблице 2.

Таблица 2

 Показатели ликвидности баланса предприятия в 2013-2015 годах в ОАО «Симоновская птицефабрика»

На начало анализируемого периода — на 31.12.2013 г. значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,03. На конец анализируемого периода на 31.12.2015 г. значение показателя увеличилось, составив 0,16. Нормальным считается значение показателя равное 0,2. Следовательно, абсолютная ликвидность ОАО «Симоновская птицефабрика» в 2015 году и в 2013 году ниже нормативного значения, в 2014 году — выше норматива. Это связано с наибольшей суммой денежных средств на счете предприятия в 2014 году. Показатель абсолютной ликвидности увеличился в анализируемом периоде на 0,13 или на 433,33 %.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя — 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80 % за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода (на 31.12.2013 г.), значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности ОАО «Симоновская птицефабрика» составило 1,34. На 31.12.2015 г. значение показателя снизилось до 0,55, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию. В 2015 году значение этого показателя наиболее близко к нормативу. Коэффициент текущей ликвидности снизился в анализируемом периоде на 0,79 или на 58,96 %.

Коэффициент покрытия на конец 2013 г. и 2014 г. находится выше нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На конец 2015 г. значение показателя покрытия составило 1,84. За анализируемый период коэффициент покрытия уменьшился на 2,39 или на 56,5 %.

Сумма чистого оборотного капитала ОАО «Симоновская птицефабрика», рассчитываемая как разница между суммой оборотного капитала и суммой кредиторской задолженности имеет положительное значение, что свидетельствует об обеспеченности оборотных средств краткосрочными источниками финансирования. Однако, отмечается снижении значения чистого оборотного капитала с 97034 тыс. руб. в 2013 году до 59171 тыс. руб. в 2015 году, т.е. на 37863 тыс. руб. (39,02 %).

Деловая активность занимает важное место в экономических исследованиях и представляет собой динамичную характеристику развития экономических систем. В мировой практике исследования деловой активности проводятся на микро-, мезо- и макроуровнях. В странах с развитой экономикой деловая активность определяется на макро- и микроуровнях.

Для российской практики в настоящее время характерна противоречивая оценка деловой активности страны, региона и отдельного хозяйствующего субъекта. Исследования деловой активности в российской экономической науке ведутся в основном на уровне предприятия.

Деловая активность организаций характеризуется как мотивированный макро- и микроуровнем управления процесс хозяйственной деятельности организаций, направленный на обеспечение положительной динамики производства конкурентоспособных товаров и услуг, увеличение трудовой занятости и эффективного использования ресурсного потенциала в целях увеличения прибыли и удовлетворения социально-экономических интересов человека.

Среди показателей деловой активности основным фактором рентабельности предприятия является длительность оборачиваемости основных средств. Чем короче оборот, тем эффективнее работает финансовая система данного предприятия.

Анализ деловой активности предприятия, или показатели оборачиваемости, позволяют оценить, насколько эффективно предприятие использует собственные или привлеченные средства в процессе хозяйственной деятельности.

Устойчивыми источниками следует считать собственные оборотные средства в достаточных размерах, неснижающиеся остатки переходящей задолженность поставщикам по акцептованным расчетным документам, сроки оплаты которых не наступили, постоянно переходящую задолженность по платежам в бюджет, неснижающуюся часть прочей кредиторской задолженности, неиспользованные остатки фондов специального назначения, неиспользованные остатки средств целевого финансирования и др.

Анализ показателей деловой активности ОАО «Симоновская птицефабрика» за анализируемый период представлен в таблице 3.

Таблица 3

Анализ деловой активности ОАО «Симоновская птицефабрика» за 2013-2015 гг.

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Большинство показателей оборачиваемости ОАО «Симоновская птицефабрика» за анализируемый период снизилось. Снижение количества оборотов говорит об отрицательной тенденции. Также отрицательной тенденцией является то, что при росте периода оборачиваемости увеличилась и выручка. За период с 31.12.2013 г. по 31.12.2015 г. выручка от реализации увеличилась на 6,07 %. Так оборачиваемость рабочего капитала в 2013 году – 1,55 об., в 2014 году – 1,68 об., а в 2015 году – 1,25 об. Следовательно, отмечается снижение на 0,3 оборота или на 19,45 %.

Оборачиваемость основных средств ОАО «Симоновская птицефабрика» в 2013 году – 2,78 об., в 2014 году – 3,66 об., а в 2015 году – 2,31 об. Следовательно, отмечается снижение оборачиваемости основных средств на 0,47 оборота или на 16,92 %. Оборачиваемость активов ОАО «Симоновская птицефабрика» в 2013 году – 1,17 об., в 2014 году – 1,38 об., а в 2015 году – 1,02 об. Таким образом, отмечается снижение показателя оборачиваемости активов на 0,15 оборота или на 12,71 %. Оборачиваемость запасов ОАО «Симоновская птицефабрика» в 2013 году – 3,35 об., в 2014 году – 3,92 об., а в 2015 году – 3,13 об. Следовательно, отмечается уменьшение оборачиваемости запасов на 0,22 оборота или на 6,46 %. За исследуемый период отмечается сокращение срока оборачиваемости дебиторской задолженности с 57,36 дней до 55,03 дней. Таким образом, отмечается снижение периода оборачиваемости на 2,33 дня или на 4,06 %. Анализ показателей структуры капитала за анализируемый период представлен в таблице 4.

Таблица 4

Показатели, характеризующие структуру капитала ОАО «Симоновская птицефабрика» за 2013-2015 гг.

Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с 31.12.2013 г. по 31.12.2015 г.) ключевыми стали следующие моменты: существенных изменений в значениях показателей ОАО «Симоновская птицефабрика» не наблюдается, что свидетельствуют о стабильности работы предприятия в течение исследуемого периода.

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается отношением собственного капитала к валюте баланса. Коэффициент финансовой независимости ОАО «Симоновская птицефабрика» в 2015 году составляет 0,73, что говорит о 73-х процентной зависимости предприятия от собственного капитала. Следовательно, заемный капитал занимает 27 % в общей структуре источников финансирования. Коэффициент самофинансирования рассчитывается отношением собственного капитала к заемным средствам. Коэффициент самофинансирования ОАО «Симоновская птицефабрика» в 2015 году относительно 2013 года возрос на 0,38 или на 16,4 %. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается отношением чистого оборотного капитала к оборотным средствам. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ОАО «Симоновская птицефабрика» в 2013 году 0,86, в 2014 году – 0,95 и в 2015 году – 0,65. Следовательно, отмечаем снижение этого коэффициента на 24,77 %. Коэффициент маневренности рассчитывается делением чистого оборотного капитала на собственный капитал. Коэффициент маневренности в 2013 году 0,75, в 2014 году – 0,74 и в 2015 году – 0,44. Следовательно, отмечается снижение этого коэффициента на 41,58 %. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками рассчитывается делением стоимости запасов на собственный оборотный капитал. Данный коэффициент в 2013 году 0,65, в 2014 году – 0,59 и в 2015 году – 0,94. Следовательно, отмечается рост этого показателя на 43,76 %. Отношение суммарных обязательств предприятия к активам подтверждает ранее сделанный вывод. Значение этого показателя незначительно изменилось. Произошло сокращение на 0,03 или на 10,00 %. Отношение суммарных обязательств к собственному капиталу также снижается, что связано со снижением суммы долгосрочных обязательств ОАО «Симоновская птицефабрика». Значение этого показателя уменьшилось на 0,06 или на 13,95 %. Доля долгосрочных обязательств в активах предприятия значительно ниже – 16 % в 2013 году, а в 2014 и 2015 годах значение этого показателя отсутствует в связи с отсутствием долгосрочных заемных средств. Долгосрочные обязательства составляют 40 % стоимости внеоборотных активов в 2013 году, а в 2014 году и 2015 году это соотношение равно нулю, по указанным выше причинам.

На основании проведенного анализа в целом динамику изменения актива баланса можно назвать положительной.

На начало анализируемого периода для формирования запасов и затрат у предприятия хватает нормальных источников финансирования — предприятие использует для их финансирования собственные и долгосрочные заемные средства, на конец периода для формирования запасов и затрат у предприятия хватает нормальных источников финансирования — предприятие использует для их финансирования собственные и долгосрочные заемные средства.

Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. Чистые активы рассчитываются как разность между активами организации и пассивами организации. В состав активов, принимаемых к расчету, включаются все активы организации, за исключением дебиторской задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал, по оплате акций. В состав обязательств, принимаемых к расчету, включаются все обязательства, кроме доходов будущих периодов. Но не всех доходов будущих периодов, а тех, которые признаны организацией в связи с получением государственной помощи, а также в связи с безвозмездным получением имущества. Чистые активы — это реальная стоимость имеющегося у общества имущества, ежегодно определяемая за вычетом его долгов.

Рассмотрим соотношение чистых активов и уставного капитала предприятия в таблице 5.

Таблица 5

Соотношение чистых активов и уставного капитала ОАО «Симоновская птицефабрика», тыс. руб.

За анализируемый период величина чистых активов ОАО «Симоновская птицефабрика», составлявшая на 31.12.2013 г. 145434 тыс. руб. возросла на 46065 тыс. руб. (темп прироста составил 31,67 %), и на 31.12.2015 г. их величина составила 191499 тыс. руб. В конце анализируемого периода предприятие получило прибыль. Наличие у предприятия чистой прибыли свидетельствует об имеющемся источнике пополнения оборотных средств.

Величина чистой прибыли имеет благоприятную тенденцию к увеличению. За анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне.

В целом, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства ОАО «Симоновская птицефабрика» можно оценить как низкую, а эффективность использования источников финансирования как высокую.